中國債務危機解密 — 一個次貸工作者的醒悟（張化橋、張杼航）

「世界上所有的金融危機，都是次貸危機！」——張化橋

金融過剩，是全球愈堆愈大的火藥庫，尤以中國為甚：中國GDP比美國小四成，但其M2（廣義貨幣供應量）於2020年中高達212.5萬億人民幣，超過美國及歐盟之總和。

金融過剩一定要尋找出路，而最後出路就是次貸——對小微企業和消費者的信貸。

作者在本書認真檢討以下問題：

• 次貸行業，如何受壞帳及共債問題拖累？
• 中國鋪天蓋地的不良資產，怎麼處理？
• 螞蟻金服估值，是否被高估？
• 金融壹賬通 & 陸金所的盈利，原來是幻覺？
• 微眾銀行的優勢及經驗，可否再複製？
• 金融科技是良方？還是令金融危機來得更快更厲害？

面對下一輪巨大的金融危機，作者既發醒悟之言：「消費金融讓人一直窮下去，而小微企業貸款只會加大企業倒閉的概率！」亦積極提出對脫貧、改善中國金融系統及收賬法規的坦誠建議，希望一個浸泡在信貸苦海之中的國家，明白如何回頭是岸。

※作者張化橋被譽為「最佳中國分析師」，擁有十多年投行經驗，作風大膽敢言，而且見解一針見血，言論備受全球主要媒體和公眾人士關注，著有暢銷書《影子銀行危局》、《投行分析師的叛逆宣言》、《避開股市的地雷》。

※挑戰全球最大IPO，螞蟻集團上市在即，本書深入分析螞蟻招股書內最新數據、逐一拆解五大業務板塊，揭露科網狂潮下千億美元估值背後真相。

※本書預測中國金融界的下一輪危機並提出破解之關鍵，作者以多年在次貸行業的親身經驗及醒悟，深度剖析多間中外頂級消費金融公司的真實案例。

張化橋

香港慢牛投資公司董事長，兼復星國際、龍光地產和綠葉製藥等公司的獨立董事。他曾在瑞士銀行工作11年，期間主要擔任中國研究部主管和投資銀行部中國區副主管。1986-1989年間，他曾於中國人民銀行總行工作；亦曾在英國《金融時報》、《紐約時報》、《南華早報》、《日經亞洲評論》、《華爾街日報》和《彭博新聞社》等大型媒體發表50多篇文章。曾著有《投行分析師的叛逆宣言》（2010）、《避開股市的地雷》（2012）、《影子銀行危局：中國的金融海嘯？》（2013）、《誰偷走了我們的財務？》（2014）、《擁抱次貸——金融科技 化解中國危局》（2018）等。

張杼航

前資深媒體從業者，曾在《新京報》等紙媒專注碼字十年，後告別紙媒，進入互聯網金融、金融科技圈子，成為一名行業獨立評論員，目前為「開甲財經」聯合創始人。