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投資王道(I)──洞悉股票的長勝秘密(增修版)

投資王道(I)──洞悉股票的長勝秘密(增修版)

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商品描述

被譽為「股壇教父」的著名金融學者西格爾教授(Jeremy J. Siegel),在這套經典投資暢銷作之中,詳析大量數據,證實了一個投資真理:只要長線持有,股票回報不但跑贏通脹,更跑贏黃金和債券等其他資產,風險甚至比定期存款還要低!

本書涵蓋股票投資的各大範疇,包括市場歷史、基本分析、技術分析和投資心理等,為每名投資者必讀的終極天書。在第五增修版中,西格爾教授亦全面剖析金融海嘯對全球市場的影響,並對國際及新興市場投資提出更深入見解,協助各位股民了解現今複雜多變的投資世界,掌握必勝之道。

前言
自序  
嗚謝

●第一部 股票回報:過去、現在與未來
第一章 股票實證:歷史事實與媒體傳聞
「人人都該發財」
1802年以來的資產回報
投資股票的歷史觀
史密斯著作的影響
普通股投資理論
市場頂峰
費沙的「永恒高原」
氣氛的急劇轉變
股災後看股票回報
1982至2000年的大牛市
估值過高的警告
1997至2000年大牛市後期
股市見頂
科技泡沫爆破
金融危機隱隱作響
雷曼兄弟末日的開始

第二章 2008年金融大危機:起因、影響和遺害
震撼全球股市的一周
大蕭條會捲土重來嗎?
金融危機的起因
「大穩定」時期
次按貸款
關鍵性評級錯誤
樓市泡沫
監管失靈
金融機構風險資產過度槓桿化
聯儲局在緩解危機中扮演的角色
最後貸款人瞬即採取行動
若雷曼兄弟被拯救?
對危機的反思

第三章 危機爆發後的市場、經濟及政府政策
避免通縮
金融市場對金融危機的反應
股市
樓市
國債債市
倫敦銀行同業拆息市場
商品市場
外匯市場
金融危機對資產回報和相關性的影響
相關性下降
金融危機帶來立法餘波
結論

第四章:福利危機:老人潮會將股市溺斃嗎?
福利危機:老齡化浪潮會淹沒股市嗎?
我們面對的實際情況
老齡化浪潮
平均壽命延長
退休年齡下降
退休年齡必須提高
全球人口與老齡化浪潮
根本問題
新興經濟體可填補空白
生產力增長能跟上步伐嗎?
結論

●第二部 歷史定論
第五章 1802年以來的股債回報
1802年至今的金融市場數據
總資產回報
債券的長線表現
黃金、美元及通脹
實質總回報
固定收入資產的實質回報
固定收入回報持續下降
股票溢價
環球股票及債券回報
結論:長線持股
附錄一:1802年至1870年的股票

第六章 風險、回報和投資組合分配:為何股票長遠較債券低風險
量度風險與回報
風險和持有期
衡量風險的標準方法
股債回報相關性的變化
效率前緣
結論

第七章 股票指數:市場的代理
市場平均
道瓊斯平均指數
道指的編制
道瓊斯工業平均的長期趨勢
以趨勢線預測回報的危險
價值加權指數
標準普爾指數
納斯達克指數
其他股票指數: 證券價格研究中心(CRSP)
股票指數的回報偏差
附錄:道指12隻初始成分股命運如何?

第八章 標準普爾500指數:美國企業歷史逾50載
標普500指數的板塊輪動
表現最佳的公司
公司壞消息成為投資者好消息
表現最佳的健存公司
其他飛上枝頭的公司
表現卓越的標指元祖
總結

第九章 稅收對股債回報的影響:股票的優勢
收入及資本增值的徵稅歷史
稅前稅後回報率
延緩資本增值稅的好處
通脹與資本增值稅
稅務對股票日益有利
延緩納稅賬戶應持股票還是債券?
結論
附錄:稅則的歷史變遷

第十章 股東價值的來源:盈利及股息
貼現現金流
股東價值的來源
股息及盈利增長的歷史數據
戈登股息增長股票估值模型
貼現股息而非盈利
盈利概念
業績匯報方法
經營溢利及NIPA盈利
季度業績報告
結語

第十一章 股市估值的量度方法
回報率凶兆的回歸
量度市場的歷史量尺
市盈率及盈利收益率
匯合偏差
盈利收益率
CAPE比例
聯儲局模型、盈利收益率及債息
企業盈利及國內生產總值
帳面值、市值及Tobin’s Q
毛利率
可提升未來估值比例的因素
交易成本下降
固定收益資產實質回報較低
股票風險溢價
結語

第十二章 跑贏市場:規模、股息率和市盈率的重要性
跑贏大市的股票
甚麼決定股票回報
細價股和大價股
細價股回報趨勢
估值:「價值」股的回報高於「增長」股
股息率
其他股息率策略
市盈率
市賬率
結合規模與估值的標準
首次公開招股:整體令人失望
新細價增長企業的回報
增長型股票和價值型股票的本質
規模與估值效應的解釋
雜音市場假設
流動性投資
結語

第十三章 環球投資
外國投資及經濟增長
環球市場分散投資
國際股票回報
日本市場泡沫
股票風險
你應否對沖外匯風險?
分散投資:板塊還是國家?
環球板塊分配
私人又公共資本
結語

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